Gestión ágil ante la volatilidad de tipos y precios
- 18 mayo, 2021
Inflación y tipos de interés. Es la pareja de moda en los mercados, que marca, en gran parte, las estrategias de inversión del momento. Ante la subida de la inflación estadounidense en abril, que alcanzó el 4,2%, por encima del 3,6% esperado, la siguiente cuestión que nos planteamos es qué pasará con los tipos de interés. El rebote de los precios poco a poco va impulsando al alza los tipos a largo plazo. De continuar este movimiento, podríamos notar cierto impacto en los mercados.
Hasta ahora los bancos centrales han conseguido, con métodos diferentes, mantener los tipos a largo plazo a niveles que, si bien son más altos que en diciembre, siguen siendo extraordinariamente bajos. Pero aún tenemos que ver cómo pueden reaccionar los inversores a datos de inflación que hace lustros que no vemos, y no podemos descartar un repunte temporal si los precios siguen subiendo durante algún tiempo antes de suavizarse, lo que parece probable.
Por tanto, en este entorno de volatilidad en precios y tipos creemos que hay que seguir siendo activos y muy tácticos y ágiles en la toma de decisiones de inversión.
En este entorno de volatilidad en precios y tipos creemos que hay que seguir siendo activos y muy tácticos y ágiles. Si los precios y los tipos de interés se siguen moviendo, van a darnos oportunidades.
Si los precios y los tipos de interés se siguen moviendo, van a darnos oportunidades. Si, por ejemplo, los tipos repuntan rápidamente por encima del 2%, en forma de corrección temporal, podría surgir una oportunidad para comprar bolsa.
En renta fija, es momento para utilizar herramientas como la gestión de curva, incluyendo la americana y con exposición a inflación.
Estrategia activa
¿Qué estamos haciendo en Mutuactivos? En términos de gestión, ya teníamos posiciones moderadas de duración (corta en EE. UU.), donde es más probable que los tipos sigan subiendo.
Recientemente habíamos incrementado la exposición a inflación, especialmente en Europa donde creemos que veremos próximamente los efectos del desconfinamiento en la economía. Estas dos apuestas ayudan a que la rentabilidad de los fondos de renta fija en 2021 sea excepcional. Mutuafondo FI, por ejemplo, se anota una rentabilidad este año superior al 0,60% y Mutuafondo Renta Fija Flexible FI acumula unas ganancias en lo que va de ejercicio del 1,28% (datos a cierre del 16 de mayo).
En crédito tenemos mucha liquidez dispuesta para poder comprar si se produce una corrección que aún no ha llegado. En los fondos de bolsa redujimos los niveles desde estar totalmente invertidos hasta niveles de entre el 90% y el 95% hace unas semanas para tener margen para poder comprar. En los fondos mixtos queremos tener margen para poder comprar todas las apuestas anteriores y estamos cerca de la neutralidad en el rango de renta variable.