Publicado por Mutuactivos | 18 de febrero de 2026
Garantizar el futuro de las pensiones es, sin duda, uno de los grandes retos que afronta Europa. El envejecimiento de la población, la baja natalidad y la presión sobre las arcas públicas han puesto en jaque la sostenibilidad de los sistemas de pensiones tal y como se conocían hasta hoy.
Sin embargo, no todos los países afrontan este desafío de la misma manera. En Europa conviven modelos de jubilación muy diferentes que determinan en gran medida el nivel de vida de sus jubilados y la sostenibilidad financiera de los sistemas de cada país.
Los tres pilares
Para entender los diferentes sistemas, primero es necesario conocer el modelo de “tres pilares” en el que se basa la arquitectura de las pensiones modernas:
- Pilar 1: pensión pública. Es el sistema estatal, obligatorio y (generalmente) de reparto. Los trabajadores actuales pagan las pensiones de los jubilados actuales. En España, este pilar lo desempeña la Seguridad Social.
- Pilar 2: planes de empleo. Son sistemas de ahorro ligados al trabajo promovidos por las empresas para sus empleados. Suelen ser de capitalización (cada trabajador ahorra para sí mismo).
- Pilar 3: ahorro privado individual. Es el ahorro voluntario que cada persona realiza por su cuenta, principalmente a través de planes de pensiones individuales, fondos de inversión u otros productos financieros.
La clave de la fortaleza de un sistema de pensiones no reside en un solo pilar, sino en el equilibrio y el peso que cada país otorga a estos tres componentes.
Los modelos europeos
Aunque cada país tiene sus matices, podemos identificar tres grandes modelos de pensiones en el continente.
- El modelo continental (España, Francia o Italia). Este modelo fía la práctica totalidad de la jubilación al pilar 1 (público). Son sistemas de reparto muy potentes, diseñados para ofrecer tasas de sustitución (el porcentaje del último salario que se recibe como pensión) muy elevadas.
Sin embargo, son extremadamente sensibles a la demografía. Con menos nacimientos y una esperanza de vida mayor, la ecuación (pocos cotizantes para muchos pensionistas) se vuelve insostenible, obligando a reformas constantes, como el retraso de la edad de jubilación o la reducción de la pensión futura.
- El modelo nórdico-holandés (Países Bajos, Dinamarca, Suecia). Muchos expertos consideran los sistemas inspirados en este modelo como los más robustos y sostenibles. Aunque mantienen el pilar 1, su verdadera fortaleza reside en un pilar 2 masivo y casi obligatorio.
En Países Bajos, por ejemplo, los convenios colectivos obligan a destinar un porcentaje muy alto del salario a planes de empleo de capitalización. El resultado es que el trabajador holandés acumula un ahorro privado significativo para complementar su pensión estatal.
Igualmente, en Dinamarca las contribuciones obligatorias al segundo pilar generan un ahorro de capitalización muy elevado, cubriendo a más del 80% de los trabajadores y asegurando que la pensión pública se vea ampliamente reforzada.
- El modelo anglosajón (Reino Unido, Irlanda). El pilar 1 tiene menos peso y está concebido como una red de seguridad básica. El sistema se apoya fuertemente en la iniciativa privada, tanto en el pilar 3 (individual) como en el pilar 2. Además, Reino Unido ha implementado el auto-enrolment (inscripción automática), en el que las empresas deben inscribir por defecto a sus trabajadores en un plan de empleo, aunque el empleado puede salirse si lo desea. Esta medida ha disparado el ahorro para la jubilación.
La clave de la fortaleza de un sistema de pensiones no reside en un solo pilar, sino en el equilibrio y el peso que cada país otorga a estos tres componentes.
La urgencia de complementar
España es el ejemplo paradigmático del modelo continental. Su sistema público es uno de los más generosos de la OCDE -la pensión cubre en torno al 80% del último salario de los trabajadores-, pero también uno de los más tensionados por la demografía. Tanto es así que, desde 2011, el sistema encadena diversas reformas con el objetivo de acompasar gastos e ingresos.
La lección que nos enseñan los modelos más resilientes, como el holandés o el danés, es clara: la sostenibilidad futura no puede depender exclusivamente del Estado. Mientras que en esos países el pilar 2 es una columna vertebral robusta, en España es casi testimonial. El ahorro a través de planes de empleo es muy bajo y se concentra en grandes empresas, mientras que las últimas reformas han reducido el atractivo de los planes individuales.
Confiar el bienestar futuro únicamente al pilar público, por tanto, es una apuesta arriesgada. Las reformas seguirán siendo necesarias y, previsiblemente, la generosidad del sistema tenderá a reducirse para garantizar su supervivencia. De esta manera, el único camino para mantener el mismo nivel de vida en la jubilación es fortalecer los otros dos pilares.
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