Publicado por Mutuactivos | 14 de julio de 2025
Las pequeñas y medianas empresas están en nuestro radar de inversión. En Mutuactivos vemos valor en este segmento de compañías cotizadas en bolsa por la atractiva valoración del segmento en términos absolutos y respecto a su media histórica. Este año, mientras el índice Stoxx Europe Small 200 se revaloriza en torno a un 5% desde enero, el índice EuroStoxx 50 duplica esa cifra y sube el 10% en el mismo periodo.
En los últimos años, el comportamiento dispar entre las sociedades europeas grandes y pequeñas se explica por el mayor impacto de la inflación y de los tipos de interés sobre las pequeñas compañías, más cíclicas, más vulnerables a la subida de los costes, más intensivas en mano de obra y más afectadas por un entorno económico difícil en Europa, así como por la subida de los tipos de interés, ya que suelen tener más deuda.
En el contexto actual, sin embargo, con la inflación contenida (en niveles por debajo del 2% en Europa), los tipos de interés en tendencia bajista y la esperanza de grandes planes de inversión en defensa e infraestructuras, las perspectivas en bolsa son favorables para las pequeñas y medianas compañías. Para aprovechar su potencial, contamos con Mutuafondo Valores Small&Mid Caps, FI.
Este fondo de gestión activa invierte en compañías de pequeña y mediana capitalización de emisores principalmente de Estados Unidos, Europa y Asia. La filosofía del equipo de gestión se apoya principalmente en el análisis fundamental con un horizonte a medio y largo plazo. Además, tienen en cuenta el análisis top down y otros factores, como la liquidez y la diversificación de las fuentes de retorno.
“El universo de pequeñas y medianas empresas es amplio y diversificado, y permite apostar por temas de inversión más específicos. Este tipo de compañías están más expuestas a ser adquiridas por las más grandes, lo que suele redundar en el pago de una prima de control”, comentan desde el equipo de gestión.
Principales apuestas
En la actualidad, las principales posiciones del fondo las ocupan Inmobiliaria Colonial, Zegona Communications, Great Portland Estates y Atalaya Mining. Para los gestores de Mutuactivos, Inmobiliaria Colonial es una apuesta con potencial por el valor de sus activos, situados en las zonas “prime” de ciudades como París, Madrid y Barcelona, que se benefician de la escasez de oferta y la creciente demanda.
En segundo lugar, por su peso en cartera, se encuentra Zegona Communications, cuyo principal activo es Vodafone España. Para el equipo gestor, la llegada de un nuevo equipo directivo con experiencia en el sector de las telecomunicaciones en España genera optimismo sobre la rentabilidad futura del operador. La venta de la red de fibra se considera un paso decisivo en el desapalancamiento de una compañía que también podría ser adquirida por otra “teleco”.
Great Portland Estates es, por su parte, una compañía que opera dentro del sector inmobiliario comercial en Reino Unido. Sus últimos resultados han arrojado una rentabilidad operativa récord, con un crecimiento del valor de tasación del 3,6% y un incremento del 12,8% en activos y una rentabilidad esperada sobre fondos propios (ROE) superior al 10% anualizada.
Otra inversión relevante para Mutuactivos es Atalaya Mining, propietaria de minas de cobre en jurisdicciones como Riotinto (Huelva) y, próximamente, Touro (La Coruña). Mutuactivos ve valor en la compañía por varios aspectos: considera que el cobre es un mineral clave para la electrificación de la economía, que la capitalización bursátil actual de Atalaya no refleja el valor real de sus activos y cree que es posible que, dada su especialización en un segmento con mucho potencial, la compañía acabe siendo adquirida por un grupo de mayor tamaño.
MUTUACTIVOS, S.A.U., S.G.I.I.C., sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva inscrita en el registro de la CNMV con el número 21. Domicilio social en Paseo de la Castellana, 33 - 28046 Madrid.
Mutuafondo Valores Small & Mid Caps, FI: Fondo de inversión gestionado por Mutuactivos, S.A.U., S.G.I.I.C. y registrado en la CNMV con el número 1594. Es un fondo de categoría renta variable internacional y con perfil de riesgo 4 en una escala del 1 al 7. En los últimos cinco ejercicios la clase A ha obtenido la siguiente rentabilidad anual: 2020: 3,01%; 2021: 18,65%; 2022: -8,19%; 2023: 12,22%; 2024: 0,52%.
Existen a disposición del público, para cada uno de los fondos de Mutuactivos SGIIC, folleto informativo completo, el documento con los datos fundamentales para el inversor, informes periódicos y última memoria anual auditada, que pueden solicitarse gratuitamente en el domicilio de la sociedad gestora, en el teléfono 900 555 559 o en la web mutuactivos.com o en www.cnmv.es.
Los resultados pasados no son un indicador fiable de rendimientos futuros. El contenido del presente documento tiene una finalidad publicitaria y meramente informativa, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento en materia de inversión u opinión legal, no pretendiendo reemplazar el asesoramiento necesario en esta materia y no constituyendo una oferta de venta o petición de una oferta de compra.
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