Publicado por Si Lo Hubiera Sabido | 14 de enero de 2026
La inteligencia artificial ha dejado de ser una promesa de futuro para convertirse en uno de los grandes protagonistas del presente. Desde el lanzamiento de ChatGPT en 2022, OpenAI ha revolucionado la forma en la que trabajamos, aprendemos y nos relacionamos con la tecnología. Los datos no mienten: en España, casi el 40% de la población utiliza la IA a diario.
Un éxito abrumador que ha desencadenado una auténtica batalla en el sector tecnológico. Las empresas han acelerado su inversión para no quedarse atrás en una carrera global que involucra a gigantes como Amazon, Google, Meta y X. Lo que en los primeros compases parecía un monopolio de OpenAI se ha convertido en una jungla competitiva, donde otras compañías han recortado distancias y, en algunos casos, superado a ChatGPT en tareas específicas.
¿Cómo ha sido posible? La respuesta está en la estructura de OpenAI, un híbrido entre una empresa al uso y una entidad sin ánimo de lucro que, en buena medida, dificulta la captación de capital frente a sus rivales cotizados.
Una década de cambios
OpenAI nació en 2015 como una fundación sin ánimo de lucro dedicada a desarrollar la IA avanzada de forma segura y ética. Con el tiempo, sin embargo, la necesidad de financiación llevó a la creación de un brazo comercial (capped-profit), permitiendo a los inversores obtener beneficios hasta cierto límite, mientras que el excedente se destinaba a la misión fundacional.
Y aunque el éxito de ChatGPT disparó los ingresos, los costes operativos —más de 13.000 millones de dólares solo en 2025— siguen superando a las ventas, de forma que la rentabilidad parece lejana (para algunos analistas podría no llegar hasta 2029). La estructura híbrida, en otras palabras, ya no es operativa, especialmente si OpenAI no quiere verse superado por compañías cotizadas, que tienen más facilidades para financiarse.
Para afrontar este reto, OpenAI ha reestructurado su modelo, acercándose a una empresa convencional capaz de captar capital sin restricciones. Una reestructuración que parece el paso previo a su salida a bolsa. Microsoft, socio estratégico, posee ahora cerca del 27% de la compañía, mientras que la fundación original mantiene aproximadamente un tercio, con derechos para aumentar su participación si se logran ciertos hitos tecnológicos.
Ésta podría convertirse en una de las mayores OPV de la historia, con una valoración cercana al billón de dólares y una captación de capital de al menos 60.000 millones.
¿Una OPV histórica en 2026?
La salida a bolsa de OpenAI podría convertirse en una de las mayores ofertas públicas de venta (OPV) de la historia, con una valoración cercana al billón de dólares y una captación de capital de al menos 60.000 millones. Este movimiento permitiría a la compañía escalar su infraestructura, adquirir otras empresas y consolidar su liderazgo en la IA, además de premiar a empleados e inversores pioneros a través de stock options.
Sin embargo, el camino no está exento de riesgos. La rentabilidad podría tardar años en llegar y la estructura híbrida plantea posibles tensiones entre la misión ética de la fundación y los intereses del resto de los accionistas. Además, la exposición pública de las cotizadas implica mayor escrutinio y vulnerabilidad ante fallos de seguridad o errores en el desarrollo de la tecnología.
El riesgo de una burbuja
Por último, cabe señalar que la posible OPV de OpenAI llega en un contexto de euforia inversora, donde el sector de la IA podría estar gestando su propia burbuja, similar a la vivida por las puntocom en los años 90. Líderes como el CEO de JPMorgan advierten que parte del dinero invertido “probablemente se perderá”, al tiempo que el CEO de Google señala “elementos de irracionalidad” en el boom actual.
En buena medida, los temores vienen de la gran interconexión que existe en el ecosistema de la IA: proveedores y clientes se financian mutuamente, elevando expectativas y resultados en un círculo virtuoso que podría frenarse si el mercado se resiente. La oportunidad es enorme, pero el riesgo también lo es.
¿Conseguirá OpenAI salir a bolsa y levantar el capital necesario para dominar la inteligencia artificial? ¿Será este acontecimiento un nuevo punto de inflexión o sus competidores seguirán recortando distancias? De todo esto hablamos en el nuevo episodio de Si Lo Hubiera Sabido, el canal de información financiera de Mutuactivos.
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