Estados Unidos sigue siendo la mayor economía y la mayor potencia tecnológica del mundo. Sin embargo, ya no es el líder industrial. Ese puesto se lo arrebató China durante la primera década del siglo XXI. Por primera vez en más de 100 años, Estados Unidos dejó de ser la fábrica más grande del mundo.

En los últimos años, la industria china ha superado ampliamente a la norteamericana en nichos tan importantes como las telecomunicaciones, la energía solar, la fabricación de drones, los trenes de alta velocidad o la producción de maquinaria industrial.

Y ni siquiera se trata sólo de China. Lo cierto es que en varias industrias clave, los Estados Unidos se están quedando muy por detrás. Y eso ha hecho saltar todas las alarmas en Washington.

En la actualidad, Estados Unidos tiene dos problemas: por un lado, su peso a nivel mundial no deja de reducirse (produce más en cantidad, pero menos en relación con el resto del mundo). Por otro lado, se está quedando fuera de algunas actividades que se consideran críticas. Por ejemplo, en los años 70 se fabricaban en Estados Unidos el 40% de todos los microchips del mundo. Hoy este porcentaje es de poco más del 10%.

En el año 2000 este país era el líder mundial en equipos de telecomunicaciones. Hoy no tiene ninguna gran empresa en este sector. Y algo muy parecido podríamos decir de muchos otros campos. Esto ha hecho que el peso en la economía norteamericana de las industrias tecnológicamente avanzadas sea inferior a la media mundial. Además, también es mucho más bajo que el peso que esta industria tiene en países como Japón, Alemania, Corea del Sur o la propia China.

Si excluimos el sector de las tecnologías de la información, en el que incluimos a empresas como Microsoft, Alphabet o Meta, el peso de las industrias avanzadas en la economía norteamericana apenas supone el 80% de la media mundial.

En cierto modo esto explica que en lo que respecta a estas tecnologías de vanguardia Estados Unidos haya pasado de ser un exportador neto a tener un enorme y creciente agujero en su balanza comercial. En concreto, la balanza comercial de productos de tecnología avanzada -un punto tradicionalmente fuerte de Estados Unidos- pasó de estar en superávit a tener déficit a partir del año 2001. Este déficit comercial superó en 2021 los 197.000 millones de dólares.

Son muchos los interrogantes que se plantean ante el panorama actual: ¿Ocurrirá lo mismo con la robótica, la computación cuántica, la edición genética, el 6G? ¿Hasta qué punto Estados Unidos se ha quedado atrás? ¿Será capaz de recuperar el liderazgo industrial? ¿Qué implicaciones puede tener este nuevo escenario para todos nosotros? De todo esto hablamos en el nuevo capítulo de Si Lo Hubiera Sabido, el canal de información financiera de Mutuactivos. 

Todas las opiniones y estimaciones facilitadas están elaboradas en base a fuentes consideradas como fiables. No obstante, Mutuactivos, SAU, SGIIC no puede garantizar que sean exactas o completas y no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de las informaciones facilitadas en este vídeo.

Las opiniones de este artículo tienen una finalidad meramente informativa, no son y no pueden considerarse en ningún momento asesoramiento en materia de inversión, u opinión legal, no pretendiendo remplazar el asesoramiento necesario en esta materia y no constituyendo una oferta de venta o petición de una oferta de compra. MUTUACTIVOS, SAU, SGIIC advierte que rentabilidades pasadas no son indicador fiable de rentabilidades futuras.

*MUTUACTIVOS, SAU, SGIIC, Sociedad gestora registrada en la CNMV con el número 21. Domicilio social en Paseo de la Castellana, 33, 28046 Madrid.

Ya es un hecho: a excepción de África y de algunas zonas de Asia, el mundo está envejeciendo a toda velocidad. Hablamos de un proceso que está siendo particularmente intenso en los países más desarrollados. El siglo XXI será el del envejecimiento demográfico, lo que plantea grandes retos económicos y sociales, entre otros.

El primero de ellos tiene que ver con el peso de la población dependiente, es decir, con la proporción de personas mayores de 64 años respecto a las personas en edad de trabajar. Cuanto mayor sea esta relación, mayor será el esfuerzo que tendrán que hacer los trabajadores para apoyar el pago de las pensiones, el coste de la sanidad o la dependencia.

Son costes crecientes que pueden manifestarse directamente en dinero gastado en la protección de los mayores o de forma indirecta con consumo de tiempo. En cualquier caso, hablamos de recursos que tendrán que financiarse con impuestos, con consumo de capital o con mermas de producción.

Japón es un buen ejemplo. Este país lleva ya varios años en declive y es hoy por hoy el país más envejecido del mundo. De hecho, se calcula que la población nipona perderá casi 40 millones de habitantes durante los próximos 40 años.

Entre los años 2000 y 2014 la productividad de los trabajadores japoneses creció incluso más rápido que la de los trabajadores de Estados Unidos. Sin embargo, no ocurrió lo mismo con el PIB per cápita ni tampoco con los salarios o el poder adquisitivo. Es decir, el peso del envejecimiento se nota. Y cuánto mayor sea, mayor será su carga.

En segundo lugar, el envejecimiento podría reducir la tasa de emprendimientos, ya que las personas mayores suelen tener menos predisposición a lanzarse a nuevas aventuras. Esto a medio plazo podría limitar e, incluso, reducir, el número de empresas y proyectos que son esenciales para el desarrollo económico y tecnológico. Las nuevas empresas son algo así como la savia de la economía.

Por último, el tercer gran reto tiene que ver con una cuestión puramente macroeconómica… ¿Qué empresa querrá invertir en un país que cada vez tendrá menos clientes y un poder adquisitivo menos pujante? La respuesta a ésta y otras muchas cuestiones la analizamos en el nuevo capítulo de Si Lo Hubiera Sabido, nuestro canal de información financiera que te invitamos a visitar. Puedes ver el último vídeo aquí.

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La Rusia de Vladimir Putin confiaba en vivir un invierno con más inflación, mayor coste energético y descontento social. Hace no mucho tiempo se hablaba de apagones, cortes de gas, mantas y, sobre todo, frío… Sin embargo, la situación ha sido completamente distinta. Un otoño y un invierno relativamente suaves han permitido a los países europeos almacenar gas hasta niveles récord. Ha sido una especie de tregua después de un año particularmente difícil.

La meteorología no ha sido el único factor que le ha jugado una mala pasada a Moscú. Otros dos aspectos han resultado fundamentales. El primero de ellos es que, batiendo todas las previsiones, en 2022 la Unión Europea se convirtió en el líder mundial en importación de gas natural licuado. Durante el año pasado, los países europeos pudieron apostar fuerte para llevarse la mayor cantidad posible de gas de un mercado internacional que se convirtió en una auténtica subasta persa donde el mejor postor se lo llevaba todo. Y en este contexto, también contribuyeron China y Estados Unidos.

La economía china, en particular, atravesó un mal momento (Covid-cero, comienzo del pinchazo de la burbuja inmobiliaria, guerra comercial, guerra a las tecnologías…), lo que hizo que en 2022 el país consumiera mucho menos gas del previsto. Todo su exceso de gas fue directamente a Europa. En su punto álgido, el 7% de todas las importaciones europeas fueron cubiertas por los excedentes chinos.

En este contexto, las empresas norteamericanas vieron los presupuestos europeos y entendieron rápidamente la oportunidad que eso les suponía. En unos meses, Estados Unidos empezó a exportar tanto gas que se convirtió en el mayor exportador de gas licuado de todo el planeta. Por supuesto, el grueso de sus exportaciones se dirigió a la Unión Europea. A todo ello se unió la caída de los precios, que fue mucho más rápida de lo previsto.

Todos estos factores permitieron que Europa prácticamente se desconectara del gas ruso sin que los precios se fuesen por las nubes.

No obstante, ¿quiere decir todo esto que la crisis energética es ya historia? ¿Se están enfrentando a un nuevo ocaso las empresas energéticas que tantos rallyes han protagonizado en el mercado durante el último año? De todo esto hablamos en el nuevo capítulo de Si Lo Hubiera Sabido, el canal de información financiera que te invitamos a visitar. Puedes ver el último vídeo aquí.

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Cuando Vladimir Putin desplegó sus tropas sobre Ucrania la comunidad internacional respondió poniendo en marcha un enorme paquete de sanciones, que luego se han ido desarrollando e incrementando más y más.

Desde entonces, Rusia y Occidente están cortando lazos comerciales y económicos, lo que ha llevado a muchos analistas a pensar que la economía rusa podría sufrir una hecatombe. Un desastre económico que no se ha producido. Según fuentes oficiales, el PIB de Rusia se contrajo un 2,5% en 2022 y el déficit público alcanzó el 2,3%. Aparentemente, la economía rusa ha cerrado el primer año de la invasión mucho mejor de lo que nadie hubiera previsto.

Durante muchos meses las sanciones fueron una gran decepción. La economía rusa no sólo no se tambaleaba, sino que, incluso, las cosas parecían ir mejor que nunca. Rusia no paraba de ganar dinero.

La guerra y las sanciones hicieron que los precios del petróleo y del gas natural se disparasen, lo que a su vez provocó que, aunque Rusia vendiese menos hidrocarburos al resto del mundo, sus ingresos fueran en realidad muy superiores. De hecho, durante todo el 2022, los ingresos rusos crecieron casi un 30%.

La situación, no obstante, parece estar cambiando y tanto la Unión Europea como Estados Unidos, el Reino Unido y resto de países aliados han ido poco a poco endureciendo sus restricciones sobre el gas y el petróleo ruso. El punto culminante se produjo el pasado 5 de diciembre de 2022 cuando entró en vigor el tope sobre el precio del crudo ruso.

De esta forma, ninguna empresa de la Unión Europea, Estados Unidos o del resto de países que se han sumado al acuerdo puede prestar servicios relacionados con una venta de Rusia si esta se lleva a cabo a un precio por encima del tope fijado. En el caso del crudo, por ahora, 60 dólares. Hablamos de servicios como el transporte, los seguros o la financiación de la compra del crudo.

Además de establecer este tope, los países occidentales también están poniendo punto final a sus propias compras. Por ejemplo, si en 2021 Rusia les vendía a los países de la Unión Europea más de 4 millones de barriles diarios de crudo o refinados, en poco tiempo esta cifra puede situarse por debajo del medio millón.

Además, entre otras muchas medidas, se han restringido muchas exportaciones, e importaciones; se han cerrado los puertos occidentales a los barcos mercantes rusos; se ha cerrado el espacio aéreo a las aeronaves de este país y se ha expulsado a una decena de entidades financieras del sistema SWIFT complicando con ello las transacciones con los bancos extranjeros.

Ante este panorama, ¿qué futuro le espera a la economía rusa? ¿Logrará hacer frente Rusia a las sanciones internacionales? ¿Qué impacto generará en el resto del mundo? De todo esto hablamos en el nuevo capítulo de Si lo Hubiera Sabido, el canal de información financiera de Mutuactivos.

MUTUACTIVOS, S.A.U., S.G.I.I.C., sociedad gestora con domicilio social en Paseo de la Castellana, 33, 28046 Madrid, inscrita en el registro de la CNMV con el número 21.

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La economía británica no está pasando por su mejor momento. En los últimos años los niveles de vida y los salarios del Reino Unido se han quedado por detrás de los de Europa Occidental. Mientras que entre 2005 y 2018 los salarios británicos apenas crecieron un 8%, en Alemania o en Francia se expandieron casi un 40%. Algunas estimaciones apuntan, incluso, que los salarios reales del Reino Unido son hoy más bajos que hace 15 años.

2022 ha sido un año clave para Reino Unido. El país registró el ejercicio pasado la mayor tasa de inflación en más de 40 años, el inicio de una recesión y el mayor número de huelgas desde los tiempos de Margaret Thatcher allá por los años 80. También sufrió el mayor incremento en el coste de la deuda pública desde 1994 y experimentó la renuncia de dos primeros ministros: el incombustible Boris Johnson y la efímera Liz Truss. Respecto a 2023, los economistas esperan que el Reino Unido se enfrente a la peor recesión del G7.

Los pronósticos apuntan a que la recesión británica este año será como mínimo 10 veces peor que la que sufra la eurozona. Se espera una caída de entre el 1% y el 1,4% del PIB frente a una caída de apenas el 0,1% en la zona euro.

Pero, ¿qué factores clave justifican la mala racha que atraviesa el país? ¿Está el Brexit detrás de todo ello? El nuevo capítulo de Si lo Hubiera Sabido, el canal de información financiera de Mutuactivos, analiza en profundidad todas estas cuestiones. Un interesante repaso en el que se aborda la situación económica y financiera de la economía británica en los últimos años y el impacto que ha tenido sobre su mercado bursátil.

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¿Podríamos estar adentrándonos en una nueva década americana? ¿Una década donde Estados Unidos vuelva a ser el gran protagonista? El país lleva liderando el ranking económico internacional desde, por lo menos, principios del siglo XX. Es la economía más grande del mundo, con mucha diferencia el mayor mercado de todos y su sector financiero no tiene rival.

Hablamos de un país tremendamente rico, en el que, según cálculos de Credit Suisse, el 9% de los adultos tiene un patrimonio neto superior al millón de dólares. Sin embargo, pese a todo ello, la emergencia de China y el peso cada vez mayor de Asia Pacífico hicieron que muchos analistas consideraran que la hegemonía norteamericana estaba llegando a su fin.

Ahora en cambio, los datos parecen mostrar una realidad algo distinta. A diferencia de la mayor parte de países europeos y asiáticos, Estados Unidos está sufriendo la crisis energética con mucha menos intensidad.

Esto es así porque el país no sólo es el mayor productor mundial de petróleo y de gas, sino que, desde el año 2019, Estados Unidos exporta más energía de la que importa. Y esta tendencia se está acelerando vertiginosamente con la guerra de Ucrania.

Los países europeos se han lanzado a buscar en el mercado norteamericano la mayor cantidad de gas posible para sustituir las compras a Rusia. De esta forma, ya durante el primer semestre del 2022, Estados Unidos se convirtió en el mayor exportador mundial de gas natural licuado… Una capacidad que, además, gracias a las enormes inversiones que se están realizando en la industria, no dejará de crecer durante los próximos años. 

Además, el gobierno norteamericano junto con la industria nuclear está diseñando un ambicioso plan para construir en los próximos 25 años, además de nuevos reactores convencionales de última generación, cerca de 300 mini reactores nucleares. Los primeros podrían llegar a finales de esta misma década.

Hablamos de una gigantesca inversión que tiene por objetivo duplicar la producción de energía nuclear del país. A ello se suman las también enormes inversiones que se están haciendo en energías renovables al compás de las últimas leyes impulsadas por la Administración Biden.

De esta forma, Estados Unidos tendrá durante la próxima década grandes ingresos por la exportación de hidrocarburos. Todo ello al tiempo que desarrolla gigantescas inversiones para garantizarse un suministro abundante y regular de energía durante las próximas décadas. Hoy por hoy solo China tiene en marcha un plan energético tan ambicioso.

El potencial energético de Estados Unidos es indudable, pero a él se unen su poderío industrial y tecnológico, la competitividad de sus empresas, su capital humano, la fuerza de su divisa, la más importante del mundo,… De todo ello hablamos en el nuevo capítulo de Si Lo Hubiera Sabido, el canal de información financiera de Mutuactivos. ¿Crees, como tantos inversores y analistas, que Estados Unidos incrementará su dominio económico durante la próxima década?

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