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“Los bonos subordinados presentan una alternativa de inversión interesante”

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El difícil entorno de mercados actual, con una elevada volatilidad bursátil y tipos de interés en mínimos históricos, hace necesario rastrear alternativas de inversión más selectivas y con capacidad de ofrecer un plus de rentabilidad. Con este objetivo y aprovechando la ventana de oportunidad que ofrecían hace unos meses los bonos subordinados, Mutuactivos, la gestora de fondos de inversión y de pensiones de Mutua Madrileña, lanzó un nuevo fondo de inversión: Mutuafondo Bonos Subordinados. Una apuesta que, en este corto espacio de tiempo, ya cosecha muy buenos resultados. El producto ha superado las expectativas tanto en captación (acumula ya 110 millones de euros) como en rentabilidad (su rendimiento alcanza el 5%). Joaquín Álvarez-Borrás, director de renta fija de la gestora, asegura que los bonos subordinados representan una opción interesante para diversificar carteras.

¿Por qué decidieron lanzar al mercado Mutuafondo Bonos Subordinados?

En la coyuntura actual, en el equipo de gestión de Mutuactivos divisamos una oportunidad de inversión en los bonos subordinados. Así, en torno a mayo comenzamos la comercialización y la construcción de la cartera del fondo. Entre otros, vimos valor en bonos contingentes convertibles y otros títulos de deuda subordinada no financiera, como bonos híbridos, en algunos casos favorecidos por el “efecto Brexit”, que supuso un duro castigo para muchos activos en el mercado.

¿Cómo va el fondo desde su lanzamiento?

Ha captado 110 millones de euros en los últimos tres meses, por encima de nuestras previsiones, que se situaban en torno a los 80 millones de euros. La captación real, de este modo, supera en un 37% su objetivo de suscripción inicial.

La rentabilidad que acumula el producto en estos tres meses supera igualmente nuestros pronósticos. Desde el 1 de junio y hasta el 5 de septiembre, el fondo acumula ya una rentabilidad del 5% (no en tasa anualizada, sino generada en los últimos tres meses).

¿Cuál es la filosofía de inversión de Mutuafondo Bonos Subordinados?

Mutuafondo Bonos Subordinados es un fondo de inversión de renta fija global. En la actualidad, el fondo invierte un 51,5% de su patrimonio en Cocos (bonos contingentes convertibles), un 37,9% en bonos híbridos de empresas no financieras, un 4,7% en bonos subordinados del sector seguros y un 4,1% en emisiones de entidades financieras Lower Tier 2. Igualmente, el fondo cuenta con un porcentaje de liquidez para dar estabilidad a la cartera y poder aprovechar futuras oportunidades de inversión.

La inversión de en torno al 38% en bonos híbridos de empresas no financieras permite al fondo tener un comportamiento menos volátil y más diversificado que si estuviera invertido al 100% en cocos.

La calidad crediticia media de las emisiones es de BB+, mientras que la calidad crediticia de los emisores es de BBB+.

En cuanto a mercados, España es el país con más peso en la cartera del fondo. En la actualidad, un 20,9% del patrimonio del producto está invertido en bonos subordinados de entidades nacionales. Francia, Holanda y Reino Unido son otros de los países que más peso presentan en la cartera de Mutuafondo Bonos Subordinados.