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Mutuafondo España: continúa el buen ritmo

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Mutuafondo España, el fondo de renta variable española de Mutuactivos, mantiene el buen ritmo. Ha cerrado el primer semestre del año con una rentabilidad del 7,31%, en un contexto difícil, de desaceleración y riesgos al alza. En los últimos meses, el fondo ha contado con diversos contribuidores a la rentabilidad, entre los que destacan Parques Reunidos, Cellnex y Allmirall.

Parques Reunidos ha sido especialmente rentable para Mutuafondo España, sobre todo después de que el fondo de private equity EQT (que controlaba el 21,2% de la compañía) lanzara junto a sus otros dos accionistas principales (GBL y Alba) una OPA a 14 euros por acción, lo que supuso un 30% de prima sobre su cotización.

Cellnex ha cerrado durante el trimestre la operación transformacional de compra de torres en Europa, con la que va a incorporar a su cartera 10.000 torres más. Con esto, se va a convertir en el primer operador independiente en Francia. En Mutuactivos acudimos a la ampliación de capital.

Almirall: incrementamos la posición a principios del trimestre, elevando el peso hasta el 4% del fondo, tras irse la compañía de nuevo a los 14 euros por acción. Sus buenos resultados trimestrales nos han mostrado los efectos positivos de su apalancamiento operativo.

De cara a los próximos meses, esperamos ver volatilidad en bolsa. En Mutuactivos aprovecharemos entonces la liquidez que mantenemos en el fondo para tomar nuevas posiciones si los mercados corrigen con fuerza. Si bien es cierto que una política monetaria laxa reduce las tasas de descuento de la bolsa y aumenta el atractivo de los mercados de renta variable en términos absolutos y relativos, preferimos mantener la prudencia. A medida que continúe la desaceleración, los beneficios seguirán goteando a la baja. Las expectativas de rebote de éstos a final de año y para los próximos meses nos parecen demasiado optimistas.