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Tres razones para ser optimistas

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Afrontamos el final del año con cierto nerviosismo en los mercados debido a las dudas sobre el crecimiento en la eurozona y el temor a la deflación. Sin embargo, los mercados tuvieron un buen comportamiento en el mes de noviembre. Las bolsas siguieron recuperándose del susto sufrido en el mes de octubre. Así, los índices de renta variable en Europa tuvieron ganancias por encima del 3% mientras que el S&P, el índice principal de la bolsa americana, se anotó un 2.5%. La renta fija también tuvo un comportamiento positivo con ligeros estrechamientos en todos los activos. La prima de riesgo española se movió en un nivel “saludable” alrededor de los 130 puntos básicos.

Como decíamos, las dos grandes cuestiones que están preocupando a economistas y analistas financieros son la falta de crecimiento en la eurozona y la deflación. La eurozona está teniendo una recuperación muy lenta con un crecimiento escaso de solo un 0,2% en el tercer trimestre. Italia ha vuelto a caer en recesión técnica al tener dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, mientras que Alemania se ha salvado por la mínima. Los débiles indicadores adelantados denotan que esta situación va a perdurar y la cuestión pasa a ser ahora si la eurozona entrará en su tercera recesión desde 2008.

Las cifras de inflación, o más bien la falta de ella, también están causando gran preocupación. La deflación se produce cuando la oferta de bienes y servicios en una economía es superior a la demanda