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Tecnología, un sector con mucho futuro

Jaime de León Calleja

El sector tecnológico ha dado un vuelco importante en los últimos quince años. En el inicio del siglo XXI, existió una fiebre por las puntocom que derivó en una burbuja tecnológica. Así ocurrió. Un gran número de compañías que no tenían ingresos reales quebraron y el índice tecnológico más representativo, el estadounidense Nasdaq, se desplomó casi un 80% desde máximos.

En la actualidad, sin embargo, el sector está en el momento más dulce de su historia principalmente por dos razones: los consumidores utilizan y demandan cada vez más tecnología en su vida y en el sector corporativo el ciclo económico favorece también que las empresas puedan afrontar inversiones en tecnología, que han estado rezagadas en los últimos años debido a la crisis.

En Mutuactivos, somos ahora positivos con el segmento tecnológico ya que consideramos que, aparte de sus fundamentales, ya de por si más atractivos que el mercado en su conjunto, se va a beneficiar enormemente de la recuperación económica. En general, las compañías tecnológicas están muy saneadas y presentan un elevado nivel de caja en balance. Cotizan a unos múltiplos razonables y crecen sus ingresos por encima de la media del mercado.

No debemos olvidar tampoco que la innovación en este sector parece no tener fin. Es un segmento que se reinventa año tras año, con una acogida espectacular de los nuevos productos (así lo hemos visto en los últimos años con los smartphones, tabletas y los wearables, que pueden ser el producto estrella en 2015).

Vemos interesantes oportunidades en Europa (mercado que está sobreponderado en Mutuafondo Tecnológico). El euro débil beneficia, en particular, a las grandes compañías tecnológicas europeas con exposición global. 

Como compañías interesantes nos gustan, entre otras, Apple y Alcatel. De la primera nos parece positivo el momento en su ciclo de producto, su nivel de caja y su atractiva valoración. Alcatel nos gusta por el potencial de su negocio y la reestructuración que está acometiendo la compañía, que está mostrando una fuerte capacidad para recortar gastos y, por consiguiente, expandir sus márgenes.

El sector pese a su espectacular comportamiento en los últimos años ofrece un tremendo potencial y las valoraciones siguen siendo atractivas. 15 años hemos tardado en recuperar los 5.000 puntos del Nasdaq y aunque podemos ver en el corto plazo una corrección después de una subida tan vertical, las perspectivas del sector nos hacen seguir positivos e invertidos en el mismo.