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Luces y sombras

Jaime de León Calleja

El mes de abril de 2014 ha sido volátil, con un comienzo y final alcista para los mercados y una semana, a mediados de mes, de dudas y caídas de los índices,  provocadas por la tensión geopolítica entre Ucrania y Rusia. El  segundo trimestre del año ha empezado con fuerza, con subidas lideradas por los índices emergentes y Japón. Por fin, hemos visto entradas de capital   en los mercados emergentes (2.500 millones  dólares),  liderados por Brasil e India,  tras 21 semanas previas de salidas. Noticia positiva y muy relevante,  ya que han sido precisamente los mercados emergentes los que, con continuas salidas de flujos por dudas en su crecimiento  y las tensiones geopolíticas, los que más han pesado a los mercados en los primeros meses del año.
No obstante este importantísimo dato, el comienzo de  mes ha tenido  de protagonista  al BCE y a su presidente Mario Draghi. Tras el dato de inflación de marzo (0,5%), la expectación de cara a las posibles medidas no convencionales que pudiera tomar el BCE han sido altas, si bien la mayoría de los economistas no esperaban medidas concretas. Y  ello,  a pesar de, por un lado, las declaraciones de miembros del BCE más proclives a políticas no ortodoxas, y por otro, del propio Fondo Monetario Internacional  animando  al Banco Central Europeo a tomar medidas más  radicales p