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El petróleo debe mantenerse por encima de 40 dólares

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La falta de acuerdo en la última reunión de la OPEP entre los principales países exportadores no ha tenido la reacción bajista esperada en el mercado de valores, lo que nos da indicios de que algo está cambiando en el parqué. Era previsible pensar que si de la reunión no se llegaba a una decisión sobre la congelación de la producción de petróleo, que era lo que se esperaba en el mercado, la bolsa sufriría en el corto plazo. Pero, para nuestra sorpresa, los principales índices aguantaron el tirón sin darle la importancia que, en principio, parecía razonable que le otorgaran.

Desde Mutuactivos consideramos que este comportamiento positivo e inesperado está claramente relacionado con varios factores: por un lado, con el cese de operaciones especulativas en torno a las materias primas y los títulos del sector, que sí que han dominado en el mercado tras las anteriores reuniones decisivas de la OPEP.

Por otro lado, estimamos que esta reacción de descorrelación entre las bolsas y el petróleo responde a la mayor atención e importancia que prestan los operadores a otros temas como los resultados económicos, mejores a lo esperado en Estados Unidos, y los indicios que apuntan a una mayor estabilidad económica, lo que deja al petróleo en un segundo plano.

Igualmente, en tercer lugar podemos citar la mayor predisposición de los inversores a asumir posiciones de riesgo, en el contexto actual de tipos de interés en mínimos. Una tercera parte de los activos de renta fija a nivel mundial está en tasas negativas, lo que anima a buscar alternativas.Por último, otro aspecto que influye es, sin duda, que el resto de materias primas, así como de las divisas de materias emergentes se han mantenido prácticamente sin cambios, lo que contribuye igualmente a la estabilidad en el mercado.

En todo caso, consideramos que el mercado de materias primas seguirá marcado por una alta volatilidad. Es posible que veamos al crudo por debajo de 40 dólares e incluso que vuelva a coquetear con los 30. Pero debería ser en momentos u ocasiones puntuales. Un petróleo por debajo de 40 dólares hace sufrir mucho a las economías de los principales países exportadores. Para contribuir a la estabilidad, desde Mutuactivos consideramos que es fundamental que se mantenga a largo plazo por encima de este nivel.